2018-06-14 20:32:00
第十届陆家嘴论坛（2018）将于今日上午九点开幕。本次论坛由上海市政府和中国人民银行、中国银保监会、中国证监会共同主办。
（以下由中国证券报·中证网整理）
易纲再次强调金融对外开放
中证网讯（记者 高改芳）6月14日，中国人民银行行长、论坛共同轮值主席易纲在第十届陆家嘴论坛上再谈金融对外开放。易纲在致辞中指出，人民银行将坚持市场驱动原则，推动人民币国际化。支持上海先行先试推进资本项目管理的便利化和可兑换，进一步健全金融市场和金融服务。上海是国际金融中心，在我国的股市、债市、货币市场和汇市方面，上海都发挥着重要的作用。今后，将在市场的广度和深度，交易的便利程度和效率，法制环境和市场环境，交易的托管、清算方面加强建设，使得上海的作用进一步发挥，成为全球的金融中心、市场的中心。同时在金融服务方面，上海聚集着人才优势，有巨大的潜力。
易纲指出，我国金融业对外开放未来的主线是按照国民待遇原则逐步放开业务牌照限制。上海作为国际中心，上海在这方面的优势是得天独厚的。许多外资的银行、证券、保险、投行机构在考虑未来全球业务布局时，上海是今后一定时间内的发展重点。所以在金融机构建设方面，上海也是中国的亮点和世界的亮点。
易纲：建立“几家抬”机制 多方努力支持小微企业融资
6月14日，中国人民银行行长易纲在第十届陆家嘴论坛上透露到，人民银行正在会同有关部门协商，基于“几家抬”的思路，出台改善中小企业服务、增加对小微企业贷款的政策。
关于“几家抬”的解决方案，易纲具体介绍称，人民银行将从准备金、再贷款和再贴现方面，支持小微企业服务。年初的定向降准调动了约4000亿的资金，未来将大幅增加对小微企业在贷款额度和再贴现的额度，符合条件的商业银行可以获得较低资金成本的再贷款和再贴现支持；监管当局要建立差别化的监管，要充分考虑到小微企业的风险溢价；商业银行应当从内部转移定价机制（FTP）等方面为小微企业提供综合服务机制；财政实行优惠的税收政策等。全社会各个方面共同为小微企业服务，就能够达到“增加贷款、降低成本”的目的。
“美国的中小企业的平均寿命为8年，日本的中小企业的平均收入为12年，我国的中小企业的平均寿命为3年，注册三年以后小微企业还正常经营的概率差不多在1/3。也就是说，小微企业贷款是有风险的。今年3月末，小微企业贷款的不良率是2.75%，比大中型企业高1.7个百分点。因此，如何既服务小微企业，又覆盖风险，使得金融机构可以持续地为小微企业服务，是我们要解决的问题。”易纲表示，要促进小微企业财务可持续，调动金融机构积极性，增强金融机构服务小微企业的内在动力，“几家抬”是一个思路。
易纲同时明确，小微企业自身也要积极提高自身素质，要提高质量，聚焦主业，规范经营，注重诚信，建立完善的财务制度，主动对接银行的信贷审批标准。政策聚焦点和发力点主要在单户授信在500万以下的贷款。
此外，易纲指出，金融的结构要考虑覆盖小微企业生命周期的各个阶段，由于民间融资高于正规金融成本，正规金融要成为小微企业金融服务主要来源，民间融资是小微企业融资的重要补充。具体而言，金融机构给小微企业平均的贷款利率大约是6%左右，网络借贷的利率大约是13%，小额贷款公司等机构的贷款利率在15%-20%左右。我们要坚持正规金融主力军的同时，还要充分地肯定民间融资的重要性。并且，正规金融服务多提供一些，就会使得小微企业融资的加权平均成本下降一些。（第一财经APP）
郭树清：防范化解金融风险要树立预防为主的意识
中证网讯（记者 高改芳）在6月14日开幕的2018陆家嘴论坛上，中国人民银行党委书记、中国银行保险监督管理委员会主席郭树清在主旨演讲中指出，我国防范化解金融风险方略的核心要义是，从中国国情出发，以自我革命的理念和方法主动消除金融隐患。
第一是底线思维，防患未然。把可能的风险挑战想得更深入一些，从最坏处着眼，做最充分的准备，朝最好的方向努力，争取最好的结果。防范化解金融风险也需要树立预防为主的意识，做到早发现，早预警，早处置，努力把风险消灭在萌芽状态和早期阶段。 针对房地产贷款、地方政府债务和互联网金融等系统性风险隐患较大的领域，开展压力测试，加强清理规范，及早进入该领域，有效遏制了风险的累积。
第二点是稳定大局，逐步加严。防范化解金融风险既是攻坚战也是持久战。治理金融内部层层嵌套，自我循环，必须充分考虑机构和市场的承受能力。在化解类信贷业务过程中，没有全线出击，四面作战，而是合理安排过渡期，先要机构自查，再有监管部门检查，有计划、分步骤渐次拉开目标。 整治同业业务的时候，我们也是重点整治同业投资和同业理财，对同业存放和同业存单调整也是比较小的。直到去年底今年初，表外业务治理才开始启动规范委托贷款和信托贷款，同样也没有采取“一刀切”和“急刹车”的办法。
第三是统筹兼顾，突出重点。防范化解金融风险必须善于抓住主要矛盾。在推动去杠杆的过程中，金融管理部门坚持以结构性去杠杆为基本思路，优先推动国有企业和地方政府降低杠杆率。去年以来，人民银行发挥了很好的牵头作用，协调各个机构、监管部门共同行动，针对交叉金融野蛮生长、影子银行急剧膨胀的突出问题，及时开展市场乱象的综合整治，有力遏制银行业和保险业资金脱实向虚的势头。一年多来，银行业贷款增长12%以上，总资产规模少扩张20多万亿元。在发展方式转变、总保费规模减少的情况下，保险业的保障功能不断增强。今年前四个月，纯保障类产品占比上升了2.9个百分点。
四是区别对待，分类施策。根据不同领域不同市场的金融风险情况采取差异化个性化的办法。工作实践中，对于不法分子控制的金融集团等“恶性肿瘤”毫不手软，及时实施外科手术；对于情况复杂、牵涉面广的案例则采取了舒缓调理的办法，逐步缓解。
方星海：提高资本市场服务科技创新的能力
6月14日，证监会副主席方星海在陆家嘴论坛上表示，中国证监会加快推进新一轮资本市场改革开放，不断提高资本市场服务科技创新的能力。
“去年下半年以来，证监会党委开展了广泛深入的调研论证，我们深刻感受到必须坚持问题导向，加紧改革那些与实体经济发展不相适应的体制机制，加大对新技术、新产业的支持力度。”方星海表示，目前，已陆续发布了试点创新企业股票或存托凭证发行交易上市监管、信息披露，以及科技创新咨询委员会等配套制度规则，正式启动了试点工作，“推出存托凭证这一新的证券品种，是我国资本市场一项具有重要意义的创新”。
扩大开放是资本市场长期发展的必由之路。证监会加大了资本市场开放力度，以开放促改革、促发展。“不断完善沪深港通规则制度，扩大标地股票范围和每日额度。目前沪深累计成交金额已达到10万亿元。”方星海同时表示，沪伦通大的安排已经就绪，准备工作正在紧锣密鼓推进，有望年内正式推出。
今年5月31日开始，A股纳入MSCI指数。“从纳入到6月11日为止，沪深港通和深港通日均净流入达到31.6亿元，比今年前五个月的日均资金流入提高了1%。”方星海表示，证监会会同有关部门已经着手研究新的制度与工具安排，以便尽快将目前的A股纳入MSCI的因子从5%提高到15%左右。这其中就包括了股票收盘价格产生机制，规范停复牌制度，以及创造条件与境内外投资者投资股指期货等。
方星海还表示，推动证券行业开放，放开股比限制相关政策已经落地。目前有三家外资、证券机构向证监会提交了申请材料，其中有两家总部会放在上海。
今年以来，期货市场对外开放迈出实质性步伐。上海原油期货上市不到三个月，交易量和持仓量均超过迪拜原油期货，迈入世界前三。方星海表示，未来还将推动更多商品期货和金融期货引入境外交易者，更好服务国际大宗商品贸易、产业升级调整和实体企业及金融企业的风险管理需求。
此外，中国资本市场还将顺应经济全球化发展的潮流。“证监会积极支持交易所与‘一带一路’沿线交易所开展包括股权、产品技术等多种形式的合作，不断深化沿线国家交易所之间的战略合作。”据方星海介绍，目前，总部在法兰克福的中欧证券交易所正在筹备中国企业在中欧国际交易所发行股票的第一股的发行工作，上海证券交易所已完成对哈萨克斯坦阿斯塔纳交易中心的战略入股。（第一财经APP）
周小川：目前金融体系中的顺周期因素仍过多
在14日开幕的第十届陆家嘴论坛上，中国人民银行原行长周小川提出了对国际金融治理体系改进以及防范下一轮全球经济危机有重要作用的几点思考。
首先是金融体系中有过多的顺周期因素、正反馈机制，容易使系统大起大落。目前已经通过宏观审慎政策框架来引入负反馈的机制，减少顺周期性。但是这个做法并不有效彻底，经济体系中仍然有非常强的顺周期特征、正反馈特征。
为了减少对外部评级的依赖，要更多使用内部评级，但内部评级也有它的问题，最后导致各方也在控制对内部评级的依赖程度。到去年年底，“巴塞尔协议Ⅲ”定稿时，内部评级模型的输出和标准法输出的下限定在72.5%，还是限制了对逆周期因素的引入。
而且，逆周期因素引入的措施也比较少，目前一个最重要的措施是资本缓冲，但资本缓冲应用并不容易。
第二，是“大而不能倒”的问题。大型机构的资本比例应该增加，如果仅是一级资本不能解决问题，就引入“自救债券”和“应急可转债”。目前对于应急可转债和自救债券的措施已有很多尝试，塞浦路斯的危机处理中就成功应用了自救债券的措施。
第三，危机中达成的共识之一是有些衍生品发展过度。像“CDO平方”“CDO立方”，这些产品可能过多地脱离实体经济，变成金融市场玩家的炒作工具，最后可能产生风险。金融工具、金融市场的交易要更多地为实体经济服务，这在全球的认识还不够充分。以至最近又出现了一些纯粹炒作性的、数字类、加密类的一些产品，跟实体经济无关。
第四，本轮经济危机中暴露的一个问题就是对新兴市场造成了不利冲击。这些冲击可能是由于资本流动所造成的。因为储备货币是美元，所以一旦主要经济体发生危机以后，这种国际货币体系会使得资本流动发生异常。
第五，全球金融危机的爆发和国民储蓄率有密切联系。在最近一轮贸易摩擦过程中，美国的贸易赤字不仅是出于贸易问题、生产能力、生产布局问题，也涉及储蓄率问题。
此外，全球对于危机和不平衡问题的认识也不够彻底。危机开始时，大家认识到和财政政策有关，之后各国也强调了财政整固计划。但财政整固缓慢，危机过去十年了，各个国家公共财政赤字、公共财政余额占GDP的比重仍不太乐观。
而且，由于财政政策的空间有限，货币政策运用得比较多，从而产生依赖。市场对于量化宽松、低利率的环境形成习惯。长期的低利率也是次贷危机产生的原因，后来虽然开始纠正这种现象，但纠正的步伐偏晚偏缓。（上证报APP）
潘功胜：顺应市场需求 积极稳妥的推动人民币国际化进程
由上海市人民政府和中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会共同主办的“2018陆家嘴论坛”于6月14日至15日在上海举行。
国家外汇管理局局长潘功胜表示，近年来，人民币国际化取得积极进展，人民币连续7年成为我国第二大跨境货币，成为全球第三大SDR权重货币，人民币在全球使用程度不断提高，成为全球第六大支付货币，境外主体持有和使用人民币的意愿快速上升，在今年1-4月份境外主体持有人民币金融资产同比增长31%。将顺应市场需求，积极稳妥的推动人民币国际化进程，在政策、产品创新、基础设施、市场开放不断完善人民币跨境使用环境，推动人民币跨境使用与跨境贸易、跨境投融资联动，推动人民币从支付结算功能向储备、投资和交易功能的拓展。（证券时报APP）
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